行業(yè)景氣度與成本優(yōu)勢(shì)雙輪驅(qū)動(dòng)

今年以來(lái)，改性塑料行業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)。下游新能源汽車(chē)、家電等核心應(yīng)用領(lǐng)域需求持續(xù)攀升，成為拉動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的重要引擎。國(guó)家"以舊換新"政策的持續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步激發(fā)了終端消費(fèi)市場(chǎng)活力，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量保持高速增長(zhǎng)，家電、電子行業(yè)也迎來(lái)周期性復(fù)蘇。與此同時(shí)，聚丙烯（PP）、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）等主要原材料價(jià)格下行，有效緩解了企業(yè)成本壓力，行業(yè)整體毛利率同比顯著提升。

道恩股份作為行業(yè)龍頭，充分享受了這一利好周期。公司表示，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于下游市場(chǎng)的旺盛需求，以及自身在彈性體、改性塑料等核心產(chǎn)品系列的深度布局。通過(guò)持續(xù)加大研發(fā)投入和市場(chǎng)開(kāi)拓力度，公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，銷(xiāo)量創(chuàng)下同期歷史新高，市場(chǎng)份額進(jìn)一步向頭部集中。

技術(shù)創(chuàng)新筑牢核心競(jìng)爭(zhēng)力

在技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品布局上，道恩股份展現(xiàn)出卓越的創(chuàng)新能力。公司構(gòu)建了"塑化改性+動(dòng)態(tài)硫化+酯化合成+氫化反應(yīng)"四大核心技術(shù)平臺(tái)，形成了覆蓋高性能熱塑性彈性體、改性塑料、色母粒等領(lǐng)域的完整產(chǎn)品矩陣。其中，TPV（熱塑性硫化橡膠）、HNBR（氫化丁腈橡膠）、DVA（動(dòng)態(tài)硫化彈性體）、PETG/PCTG（共聚聚酯）等高端彈性體產(chǎn)品成功打破國(guó)際壟斷，實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵材料的國(guó)產(chǎn)替代，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈空白。

值得關(guān)注的是，公司在新興領(lǐng)域的技術(shù)突破正打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。道恩彈性體研發(fā)團(tuán)隊(duì)在機(jī)器人仿真皮膚彈性體材料領(lǐng)域取得重要進(jìn)展，在超軟人工肌肉TPE、人工皮膚SiTPV、導(dǎo)電TPE以及溫感/光感變色TPE等前沿方向建立了多維度技術(shù)儲(chǔ)備。這些創(chuàng)新成果不僅順應(yīng)了智能裝備、可穿戴設(shè)備等新興產(chǎn)業(yè)的材料需求，更標(biāo)志著公司從傳統(tǒng)橡塑材料向高端功能材料的戰(zhàn)略升級(jí)。

產(chǎn)能擴(kuò)張與產(chǎn)業(yè)鏈延伸強(qiáng)化長(zhǎng)期動(dòng)能

為匹配市場(chǎng)需求與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，道恩股份持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)能布局與產(chǎn)業(yè)鏈延伸。在山東龍口，公司新材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目（二期）正在穩(wěn)步建設(shè)，包括10萬(wàn)噸TPU（熱塑性聚氨酯彈性體）、6萬(wàn)噸多元醇及新型高溫共聚酯材料（一期）項(xiàng)目。該項(xiàng)目建成后，將顯著提升公司在TPU、共聚酯等高端材料領(lǐng)域的產(chǎn)能規(guī)模，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)市場(chǎng)供應(yīng)能力。

在資本運(yùn)作層面，公司于2025年6月完成對(duì)安徽博斯特新材料有限公司的全資收購(gòu)，并將其納入合并報(bào)表范圍。此次收購(gòu)是道恩股份延伸產(chǎn)業(yè)鏈、拓展業(yè)務(wù)邊界的重要舉措，有助于整合區(qū)域資源，完善在特種工程塑料領(lǐng)域的布局，為公司在高分子新材料領(lǐng)域的持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

回顧2025年上半年，道恩股份彈性體、改性塑料、色母粒三大核心業(yè)務(wù)板塊收入均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，展現(xiàn)出均衡的業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。隨著下半年產(chǎn)能釋放與新興市場(chǎng)開(kāi)拓，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性得到進(jìn)一步保障。

當(dāng)前，全球高分子材料產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷技術(shù)迭代與供應(yīng)鏈重構(gòu)，道恩股份憑借技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)能布局和市場(chǎng)敏銳度，已形成"需求拉動(dòng)-技術(shù)驅(qū)動(dòng)-產(chǎn)能支撐"的良性循環(huán)。此次前三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不僅是對(duì)公司過(guò)往戰(zhàn)略的驗(yàn)證，更預(yù)示著其在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的廣闊發(fā)展空間。隨著我國(guó)"雙循環(huán)"戰(zhàn)略的深入實(shí)施和高端制造產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，道恩股份有望在高分子新材料賽道上持續(xù)領(lǐng)跑，為股東和社會(huì)創(chuàng)造更大價(jià)值。